《邱彰專欄》台積電第一大客戶換人 未來的「時代弄潮兒」是誰？ 《邱彰專欄》
蘋果退位、輝達登基：台積電第一大客戶換人 未來的「時代弄潮兒」是誰？
2025年下半年，一個時代靜靜落幕，又一個時代轟然開啟。 最近公布的幾家外資報告已明確預估，輝達（NVIDIA）將在2025年下半年（特別是Q4)將取代蘋果，成為貢獻台積電（TSMC）營收比重最高的第一大客戶。 這些預測主要是基於AI晶片訂單爆炸（HPC佔比達60%）、CoWoS封裝產能鎖定（輝達佔55-60%），以及台積電3nm/2nm產能全滿，也就是說，A l的爆炸性成長，將推動輝達（NVIDIA）正式超越蘋果（Apple）長達15年的「第一大客戶」寶座。
如果說台積電（TSMC）是全球科技業的「軍火庫」，那麼它的客戶名單就是一部活生生的「科技文明演進史」。 根據供應鏈及外資預測，2025年下半年至2026年，輝達（NVIDIA）將正式終結蘋果（Apple）長達15年的霸榜紀錄，成為台積電第一大營收來源。這不僅僅是兩家美商巨頭的排名更替，更象徵著人類科技發展的動力核心，正在經歷一場三十年未有之大變局：從「連接人類」的行動裝置時代，全面轉向「超越人類」的人工智慧時代。
回首台積電自1987年成立以來的四個十年，每一次「第一大客戶」或「主力客戶群」的更迭，都精準預言了下一個世代的產業巨浪。 1987-1997：個人電腦（PC）的奠基與 IDM 的外溢 ＊時代關鍵字：垂直整合、PC周邊、產能調節 1987年台積電在新竹科學園區搭起第一座工廠時，世界還屬於垂直整合的IDM 巨人。 台積電前十年最大的客戶是 Intel（舊世代邏輯晶片）、Philips（股東技術移轉）、Motorola、TI，以及台灣本土的華邦、瑞昱。 那是一個「個人電腦剛剛普及」的年代，0.8 微米到 0.35 微米製程支撐了 Windows 95、Pentium 處理器與網際網路的萌芽。 這十年間，台積電並沒有單一的超級大客戶。它的角色更像是 IDM 大廠的「產能調節閥」。
當 Intel 或 Philips的產能不足時，訂單才會流向台灣。 這時期的產業驅動力是個人電腦（PC）的普及化。台積電在此階段證明了一件事：製造可以外包，晶圓代工模式從此誕生，同時也培育了第一批無晶圓廠（Fabless）的種子，如早期的顯示晶片廠商。 1998-2007：圖形運算與功能手機的百家爭鳴 ＊時代關鍵字：顯示卡、功能手機、Fabless 崛起 隨著 Windows 95/98 的普及與網際網路興起，多媒體需求大增。
這十年沒有絕對霸主，Intel、TI、Philips、Motorola 仍佔大頭，但 NVIDIA、Qualcomm、Broadcom 等新興 fabless 正在崛起。 台積電營業額從25億美元成長到100億美元，靠的是 MP3、數位相機、ADSL數據機、早期手機基頻晶片（DSP），這是「從 PC 走向行動與連網」的十年，12 吋晶圓廠開始量產，台灣成為全球半導體的真正重心。 也就是說，這十年的主角是網通、PC 繪圖晶片（GPU）與功能手機（Feature Phone）。這時期，NVIDIA與 ATI（後被 AMD 收購）為了爭奪 3D 繪圖霸主地位，開始大量仰賴台積電的製程技術；同時，手機晶片大廠如 Qualcomm、德州儀器（TI）以及從多媒體跨入通訊的聯發科，也開始嶄露頭角。 這個十年，台積電的前七大客戶開始被「PC 顯卡」與「手機通訊」佔據。這代表了產業從單純的運算，轉向了「視覺體驗」與「基礎無線通訊」。 2008-2017：行動互聯網與蘋果的黃金十年 ＊時代關鍵字：Apple、智慧型手機，得手機者得天下 2007年 iPhone 橫空出世，徹底改變了人類的生活方式，也重塑了半導體產業的版圖。 從2010年代開始，Apple 逐漸將A4處理器從三星轉向交給台積電生產，並最終成為其最大客戶，從此改變一切。
2017 年，Apple 單一客戶佔台積電營收高達 23%，前七大客戶（Apple、HiSilicon、Qualcomm、MediaTek、NVIDIA、Broadcom、AMD）幾乎全是手機相關。 先進製程從 28nm 一路殺到 7nm，手機 SoC 成為最鋒利的矛，也成為台積電最賺錢的生意。 這十年的產業鐵律是「摩爾定律服務於功耗」——晶片必須更小、更省電，才能塞進輕薄的手機裡讓電池撐過一天。 這十年也是一個 B2C（企業對消費者）的極致時代。全球數十億人的換機需求，推動了台積電的營收暴衝，台積電市值成長15 倍，成為「護國神山」的傳奇正式寫下。 此時的產業邏輯是：得手機者得天下。 2018-2025：高效能運算（HPC）的蓄勢與爆發 *時代關鍵字：雲端、挖礦、生成式 AI 雖然蘋果依然佔據榜首，但這幾年台積電的營收結構悄然改變。「HPC（高效能運算）」類別的成長速度開始超越「智慧型手機」。
先是加密貨幣挖礦潮，接著是疫情期間的雲端需求，最後是2022年底ChatGPT引爆的生成式AI 革命。NVIDIA的崛起並非一夕之間，而是隨著資料中心（Data Center）取代手機成為運算中心而逐步墊高。 進一步來講，2022 年ChatGPT 引爆生成式 AI，2023 年輝達H100 供不應求，2024 年Blackwell 訂單塞爆 CoWoS 產能，2025 年下半年，NVIDIA在台積電的投片量幾乎可以用「爆炸性」成長來形容，第四季尤其明顯，而輝達終於超越蘋果登上台積電第一大客戶寶座。 對於台積電來說，這不是偶然，而是結構性轉變。根據外資報告，當 HPC（高性能運算）台積電營收占比從2019 年的20% 飆升到 2025年的60%、單顆 AI GPU 創造的晶圓價值，是手機 SoC 的 50-100 倍甚至3nm、2nm、A16 節點的最早最大客戶，全部都是 AI 晶片。 當手機市場進入成熟期，AI 資料中心卻正處於爆炸性成長的前夜。台積電第一大客戶的易位，宣告了「行動時代」結束，「AI 基礎設施時代」開啟。
2026開始：AI 時代三大趨勢 當NVIDIA即將在2026年正式超越 Apple，我們將迎來一個全新的產業格局。這代表了三個根本性的變化： 一、買單的人變了（B2C 轉向 B2B/B2G）： 過去台積電的業績看的是消費者的荷包（手機賣得好不好）；未來台積電的業績看的是科技巨頭（Microsoft、Google、Meta、X）的資本支出，甚至是各國政府的主權AI 預算。這意味著產業週期將從「消費電子循環」轉向「基礎建設投資循環」。
二、晶片型態變了（從 SoC 到 3D 異質整合）： Apple 的A系列晶片是SoC（系統單晶片）的極致；而NVIDIA的Blackwell 則是「系統級封裝」的極致。未來的決勝點不只在奈米製程，更在於CoWoS等先進封裝技術——誰能把更多的高頻寬記憶體（HBM）和算力單元封裝在一起，誰就是贏家。
三、未來的「時代弄潮兒」是誰？ 如果說過去10年是手機的時代，那未來10年，除了輝達將努力維持本身在AI GPU的優勢外，誰能夠與輝達一搏？共同打造AI新時代，成為下一波成長動力？我們可以預見幾個候選者： 1、雲端服務供應商（CSP）的自研晶片：Google (TPU)、博通Broadcom 、Microsoft (Maia)、Amazon (Trainium) 正在瘋狂下單。他們不希望被輝達壟斷，這股「去輝達化」的力量將使 CSP 們成為台積電僅次於輝達的重要客戶群。 2、具身智能（Embodied AI）與機器人：當 AI 從「生成文字」進化到「控制身體」，特斯拉（Tesla）的 Optimus 機器人或類似的邊緣 AI 裝置，極有可能在2030 年後接棒手機，成為下一個十億級出貨量的硬體載體。 3、汽車電子化： 雖然目前電動車遭遇逆風，但汽車作為「裝著輪子的超級電腦」，其對先進製程的需求只會遲到，不會缺席。 我們可以說，2026年開始輝達將正式超越蘋果，這不僅是台積電客戶名單的變動，它宣告了「運算」本身已經從一種消費品（Consumer Goods），變成了一種如同水電般的基礎資源（Utility）。
歷史其實早已洩漏答案：台積電的最大客戶，從來都屬於那個「重新定義計算平台」的玩家。 回顧1987年台積電走過的這38年，台積電客戶榜首一路從 Intel（PC時代）→ Apple（行動世代）→ NVIDIA（AI浪潮） 依序更迭。乍看三家公司背景各異，但本質上，他們都完成了同一件事—— 改變人類與資訊互動的方式。 因此，真正決定下一個十年的關鍵，其實是誰能打造「智慧時代的人機介面」？答案一旦浮現，那家公司就會成為台積電的新科第一大客戶，也將站上全球科技權力版圖的最頂端。 也就是說，台積電不是潮流的發明者，而是時代的溫度計。它的產能指向誰，誰就是當代的王者。而在下一個周期，勝者將是那個握住最強 AI 模型、吞得下最大算力的巨獸──也就是未來十年的主宰者。
